牛市是不是结束了？最近市场波动加大，很多人心里都在打鼓。
其实回顾历史，A股几次大牛市都有相似规律，它们往往在大家绝望时悄悄开始，政策一转暖、资金慢慢进来、股价又足够便宜，行情就在争议中起来了，但牛市时间一般不长，平均也就17个月左右，为什么总是牛短熊长？这和咱们市场以散户为主、容易受政策影响的特点有关。
一轮牛市通常会分上下半场，上半场主要靠政策和资金推动，涨得猛但时间短，中间往往会有调整，就像跑步中途需要换口气，这时候关键要看下半场有没有经济基本面的支撑，如果企业利润能跟上，市场就能继续走强，如果只是空炒概念，行情早晚会回落。
那么，牛市到底什么时候会结束？我总结了四个很实用的信号，你可以对照看看。
第一是估值太高，股价远远超过了公司赚钱的能力，比如2007年牛市顶峰，上证市盈率冲到71倍，2015年创业板更是达到150倍，但公司利润却在下降，这时候就很危险，你想想，如果一家店不赚钱，它的转让费却越来越高，这合理吗？
第二是政策开始收紧，A股受政策影响比较大，比如2015年严查场外配资，直接让当时的杠杆牛熄了火，政策风向一变，市场往往就会跟着转向，你现在有没有感觉到政策节奏的变化？
第三是资金不再流入，股市上涨需要真金白银，一旦国家队、外资、散户的钱开始流出，行情就很难维持，就像水池没了进水，水位自然会下降，你最近是往市场里放钱，还是在考虑取出？
第四是经济复苏被证伪，如果GDP、企业利润这些实实在在的数据又掉头向下，股市就很难独善其身，2008年金融危机就是例子，你现在对经济复苏有信心吗？
回过头看当前市场，这轮行情从去年9月底启动，到现在涨了不少，有些股票确实不便宜了，未来还能不能走远，得看政策会不会继续放松、经济能不能真正好起来，同时也要警惕杠杆资金带来的波动。
历史不会简单重复，但总有很多相似之处，在市场里，保持清醒总是比盲目跟风更重要，涨上去的是风险，跌下来的才是机会。
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